Лили Коул (имя при рождении Lily Luahana Cole) родилась 19 мая 1988 года в Торках, на юго-западе Англии. У Лили есть сестра Элви и они воспитывались в Лондоне. Там мисс Коул окончила интернат для девочек в Мэрилебоне (St Marylebone School) и независимую школу Latymer Upper School. Лили и её сестра воспитывались мамой — Пэйшнс Оуэн, в то время как их отец Крис Коул оставил семью. Совет работать моделью Лили получила совершенно случайно (подробнее об этом Модельная карьера).
В апреле 2007 года Лили попала в список Sunday Times Rich List. С её заработанными 6-ю миллионами фунтами стерлингами её поместили на 77 строчку богатых молодых в Великобритании.

В интервью, данном в январе 2010 Лили призналась: «Я определенно никогда не думала о себе как о модели. Это я на подиуме со всеми этими «супервумэн»?» Добавив, что «Если дизайнеры говорят, что я вдохновляю их, я все еще не понимаю, как это случилось». Коул продолжала говорить, что карьера модели дала ей «Много уверенности в себе, которой у меня не было в прошлом». В феврале 2010 года, Лили была признан четвертой «сексуальной рыжей всех времен и народов», после Флоренции Уэлч, принца Гарри Уэльского, и Николф Робертс в опроск, проведенным Daily Mirror.

Несмотря на свою успешную карьеру модели, Коул сохраняет верность её образованию. Она успешно сдала экзамены по английскому языку, политике, драме, истории, философии и этике в старшей школе Latymer School. До этого она посещала начальную школу Hallfield School и среднюю школу St Marylebone School.
Лили поступила в Кембридж при Королевском колледже для изучения социальных и политических наук, но потом она перешла на историю искусств в 2008 году. Отвечая на вопрос о изменении, Коул объяснила «Мне нравится делать вещи, которые я не узнала о себе. Я всегда была заинтересована в искусстве, и я люблю делать искусство…». В июне 2011 Лили окончила Кембридж.

В настоящее время Лили в отношениях с актёром Энрике Мурсиано — звезда американского телесериала «Без следа».